综合型文创上市企业三七互娱（002555.SZ）于4月1日发布了2019年财报，多种资料耀眼。资料显示，2019年三七互娱营业总营收为132.27亿元，同比增长73.30%；归属于上市企业股东的净利润为21.15亿元，较上年增长109.69%。

　　回首三七互娱2019年的股价也是一路飙升，从年初的每股9.26元升至每股26.93元，年内涨幅高达191%，在游戏板块中稳居第一。截止到2019年年底，三七互娱的总资产规模达到101.45亿元，同比增长20.84%，制造了历史新高。

　　笔者留心到，三七互娱在保留游戏主业稳健发展的基本上，不断通过外延式并购以及股权投资等形式环抱文创领域的布局，完善多样化的行业生态链，凿深企业发展“护城河”，并夺得硕果累累。

　　多赛道投资布局结硕果

　　用“硕果累累”来描述三七互娱2019年的投资结果，一点也不为过。

　　在认识的游戏赛道上，三七互娱可谓是交出了一份令人满足的成绩单。2019年，在三七互娱投资的游戏企业中，就有禅游科技、SNK、心动互联网、中手机游戏这4家企业上市。据公然资料显示，禅游科技、心动互联网以及中手机游戏2019年净利润较上年同期均有45%以上的增长。

　　在影视赛道以及动漫赛道上，三七互娱也到来收成期。所投企业中汇影视2019年接连发布《少年的你》《心灵法医》《鹤唳华亭》等优质大作。其中，《少年的你》达成了票房与信誉双丰登，上映后来陆续17天坐稳票房单日总冠军，终于斩获房15.58亿元票房。另外，《心灵法医》播放期间收视率一路飘红、《鹤唳华亭》考究的服化道为人称誉等。2020年，中汇影视仍旧兵精粮足，如今已上线《清平乐》（原《孤城闭》），预计上线包含《这就是生涯》《这个世界不看脸》等优质大作。所投的动漫企业艺画开天发布制作长篇科幻小说《三体》动画项目，并于讲演期内上线原创动漫《灵笼》，该动漫在B站的首播在线观望人数达20万。

　　在艺人经纪赛道上，当作“新玩众”的三七互娱也是慧眼识珠，此前投资的艺人经纪企业原际画名下艺人何洛洛在2019年的流量综艺节目《制造营2019》以第二名高位出道。而2019年，三七互娱对好好标兵从事投资。据悉，好好标兵把多位选手输送到今年的热门选秀节目《制造营2020》以及《青春有你2》，成绩也值得等待。

　　而在交际赛道上，三七互娱不只是收成颇丰，还将维持深化布局。2019年，香港上市企业映客完成对三七互娱参股的海内青年交际平台积目标收购，为三七互娱在该项投资不到一年的时间内收成了近5倍的回报。三七互娱在此投资经验下，继承摸索交际领域的优质项目。如今，三七互娱参投的新交际平台产品唔哩星球，是海内最有生机的年青一代交际平台。

　　精准投资逻辑显成效

　　三七互娱多赛道投资布局结硕果的背后，是其长期坚决的精准投资逻辑，以优质资料为中心，游戏业务为基石，联合游戏高低游行业链不断摸索，注意新技巧引发的新趋向，通过对业内优质物资的整合，制作一站式娱乐生态圈。

　　优质资料在细分领域的优点显而易见，但要完成不一样细分领域之间的转变以及经营，离不开张态的整合以及配合性发展。三七互娱开创人、董事长李逸飞以为，游戏业务会与周边的影视、动漫、音乐、文学、VR/AR业务配合，终于形成了一超多强的生态闭环。

　　从三七互娱本身案件来看，绝众多数投资标的都跟游戏板块有或多或少的配合性。以日本游戏企业SNK为例，SNK名下具有《拳皇》《侍魂》《饿狼传奇》《合金弹头》等众多业内顶尖IP。2017年，《拳皇》被三七互娱投资的绝厉文化改编成3D动画《拳皇运气》，如今《拳皇运气》在世界范畴内播送量已超8亿次，买通动漫与游戏板块之间的流量与价值通道。2019年，三七互娱《拳皇》IP改编游戏《拳魂突破》世界上线，并重新夺得耀眼的体现。

　　而跟着三七互娱投资生态圈的逐渐壮大以及完善，从传统的影、游、漫、音、文互动动身，再到文化健康行业、互联网少儿教育以及交际娱乐等。三七互娱已形成以优质资料为中心，扩充市场增量的“同心圆”式的投资模式。

　　2020年1月，三七互娱全资收购互联网少儿编程教育妙小程，更是走出了跨行业壁垒、跨流量壁垒的重要一步。妙小程是一个专注于7-14岁青少儿在线编程教育服务的平台，把它归入企业体制，标记这三七互娱在少儿教育领域这一细分赛道扩充市场增量的精准布局。

　　风口与价值投资之道

　　关于风口的投资，三七互娱团体高等副总裁杨军曾表示，咱们更擅长于步步为营，在知道风口背后的逻辑以及价值，再做布局和追赶，靠自己上去的才发展得更长更远。

　　诚然，这些年，在文创上布局的游戏企业许多，然而像三七互娱这样自成体制的并未几。在投资布局上，三七互娱长期有着自己的节奏，这或者也跟背后“马拉松”的企业文化也有必然的干系。杨军以为，投资布局必然要往长的去看，从钱花出去到真正对主业发生反哺作用是有必然期间的。

　　VR领域是2016年风头无两的投资风口，不管是一级市场仍是二级市场，资本对其热情与注意度不断高涨。三七互娱也在此刻启动布局，依据三七互娱的思路，寻找优质资料协作商，风口之上更要冷静冷静领会。三七互娱投资VR资料开发商Archiact企业便是其价值投资实例之一。

　　Archiact开发的《Evasion》经威信媒体MetaCritics评分77分，打入VR游戏历史十强。另外，Archiact同迪士尼协作的一款漫威IP主题AR游戏《MARVELDimensionofHeroes》已启动想象MirageAR装配。如今，Archiact还成为华为VR资料的供给商之一，同华为保留着亲密的关联。

　　在风口中，三七互娱能找准投资的价值和逻辑，坚决价值投资战术，应属其奇异的投资之道。基于此，三七互娱总能找到符合所投资的企业的玩法赋能，形成战术配合，达到双赢之势。此前，三七互娱第一次布局消费赛道，投资新锐人民咖啡品牌挪瓦咖啡，借助着轻资产代运行的业务攻略，不到数月时间，门店规模发展到行业前1%。

　　截止如今，三七互娱投资的文创企业笼盖影视(优映文化、中汇影视、新线索影视、魔威影业、金海拾艺)、动漫(艺画开天、绝厉文化、剧能玩)、音乐(风华秋实)、文化健康行业(Wake瑜伽)、互联网少儿教育(妙小程、KaDa剧情)、艺人经纪(好好标兵、原际画)、VR/AR（Archiact）、交际（唔哩星球）等。

　　据悉，三七互娱将来仍将以游戏主营业务为中心，联合已布局的VR以及AR领域，继承注意5G、云游戏等有关领域并积极扩充，布局越多优质资料产出的文创行业细分领域，为所投团体赋能并形成战术配合，制作一站式娱乐生态圈，成为将来中国年青一代最信任的文创品牌。